把资本停泊在策略性的位置


这几个星期的全球经济新闻似乎把美国和中国贸易战的和解带来了正面趋势,全世界都认为他们会在3月份解决他们的贸易争端,终极期限也已经获得延长的恩惠。全球股市,尤其是美国,香港和亚洲股市已被热烈正面气氛吹得半天高。然而,在这两个最大的世界经济体之间实际签署贸易协定之前,任何事情都有可能发生,因此仍有许多投资者还在观望中。 即使这场中美贸易争端获得解决,其它影响全球经济前景的障碍仍然存在,例如英国脱欧问题,美国和欧洲之间的汽车关税,企业大减税激励周年之后,热度降温的第一季度报告的风险,特朗普对其他国家已经实施了进口关税等等。因此,近期前景似乎也不是非常乐观。 战略性地停放您的基金 对于信托基金投资者而言,为了获得实质性回酬,必须至少有一年的前景时机,才能获得合理的回报。每年的回报应该在20%左右才值得去冒这个投资风险。对于 这种“猴市” (股市上下波动走向),如果年回酬率仅为6%左右的话,是不值得付出代价去冒这个风险。因为这样一个有大幅度风险的市场会夺走你的晚上甜美和舒适的美梦,甚至可能使你失利,而不是给你6%的收益。 几天前评估了我儿子的投资后,我发现他的基金是停放在 RHB Money Market Fund。其实该项基金是一支优秀基金,是一支在不确定的市场环境下停泊资金的好地方。同时,也可以在等待突然机会出现时,随时 “攻击” RHB Gold and General Fund。因此该项停泊基金也具有战略意义。该基金也是一个非常良好的基金,因为在零风险评级类别之下,还能给出约3.7%年度回酬率(见表A)。这意味着未来无论什么情况下都不会有下跌风险。按年回酬率也相当高于定期存款。而且又没有时间要求条件,天天提呈利息进人户口中。 图表 A ~ RHB Money Market Fund 按年回酬率还比定存来得高 在适当的时机出现时,该基金也处于优势策略位置,可以随时攻击其他全球或区域基金。其他战略性高风险基金,如RHB  Big Cap China Enterprise Fund,RHB GS-US Equity Fund 等等,也可在此基金家族里找到。 调整位置 然而,目前的情况看起来并没有那么美观的投资前景。从中期来看,投资与黄金相关基金也不太确定会不会出现。毫无疑问,黄金相关基金近期已经大幅上涨。但他们的推手仅仅是因为加息延迟了。这种延迟不能被视为长期性。美联储目前只是采取 “耐心” 立场来看待利率的提高决策。这可能意味着如果美国的经济数据发生变化,它可以随时改变。 考虑到这种背景之下,“突袭”与黄金相关基金可能还需要 “耐心” 看待。即使在一年左右的时间里,正确的时刻也许不会到来。作为这个原因,我建议给我的儿子立即将他的停泊资金免费切换到AmBond 基金。因为AmBond 暂时承诺按年回报率为5.33%(图表A)。通过这个改变,如果真的一年内没有进入与黄金相关基金的机会出现的话,至少AmBond 基金将给予比定期存款或 RHB Money Market Fund 更好的回酬率。 图表 B ~ 债卷危机不会很常出现 即使出现投资黄金机会,从AmBond也有机会直接“袭击”像 … Continue reading 把资本停泊在策略性的位置

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八月市场观察


最近市场发展到一个没有任何新突破的呆板状况。任何关注过的人都会注意到某种定型模式。首先,无论发生什么事,美元价值一直在稳步上升。它只是在没有任何阻碍的情况下向上移动。这是因为美联储不断加息推动了其升值动力。如果今年再加息2次,明年又加息3次,美元肯定会有进一步上涨的空间。除非有什么不寻常的事情导致美联储放慢其初步意图,甚至停止其持续加息计划。如果出现这种情况,投资者一定对即将到来的经济衰退起了担忧,股票市场会像地狱般狂跌。 然而,在近期内,似乎没有什么可能引发这种可能性,甚至贸易战也起不了如此的作用。即使在贸易战真正大量开打,通货膨胀率将会继续上升,美联储将不得不继续提高利率。唯一的刹车器将是经济衰退的迹象,但是这个迹象好像不会在近期内发生。 黄金价格走势 目前的观察显示,在最近的4个月以来,黄金价格很明显地与美元走势相反。 如果这种走势继续挂钩下去,黄金价格将有更多下跌空间。因此,除非你采用定时定量的成本平均投资策略,或者从现在开始有足够的资本在六个月内可以不断地买进便宜货,否则暂时寻找退出黄金相关基金将是比较明智的做法。 市场的发展走势打乱我们的预期。美国市场迄今为止比预期更具韧性。虽然其力度由其交易的数量和每日平均距离(Average Travelling Range ~ATR)可见已经渐渐减弱,但预计它还是会进一步慢慢上升。 当投资者预计贸易战将进一步升级时,尤其是美国和中国之间,许多人最近已经将资产从股票转向债券。 8月底和9月初可能是关注特朗普将如何严厉打击中国商品贸易关税的关键时期。若成形,这将推动通货膨胀率的上升和生产成本的增加。随后的季度企业盈利报告都会反映出来。 基金投资 对于保守的投资者而言,在今年下半年退一步观察市场如何转变是一个比较好的选择。对于激进的,只要市场下跌或崩溃时,仍然可以进行捞底。但要赢得任何利润将需要极大的技巧和付出无法估量的风险。 在市场如此高的波动性和不可预测性的情况下,任何透过信托基金为投资工具的人,如果没有损失,至少有5%或更多,将被视为非常不错的投资者。选择好的债券基金来安定下来,也可能会帮助你达到如此的成果。 感谢您阅读和快乐投资,但安全投资!    按这里去到首页    倘若您有任何意见,欢迎填写文章页底的评论栏与读者们交流。如果您还没有订阅,请按页下的 “like”,并填写您的电邮,以便让您按时收到新文搞发布的电邮通知。   风险警告 本文表达的观点和意见是作者的个人观点,可能会根据市场和其他条件变更而改变立场。 本文只供参考,不希望构成投资决策的唯一考量。 建议投资者进一步阅读和研究,以制定个人投资决策和方向。

朝近第二线投资者


这个标题可能吸引了您的好奇心。你可能想知道怎么会第二线,为什么不是第一线? ...有没有第三线投资者?让我解释一下这些名称是什么意思。 我们都认同,通过信托基金投资比通过股票投资更安全。但是我们也必须同意这项议程也存有两面意思。信托基金投资更安全,但利润率也较低。我们不能否认这个低风险低回报的事实。 低风险低回酬 股票投资可能在短短几年在老练股友手中有可能翻倍或甚至三倍的增长。但是对于信托基金投资者来说,无论你是多么资深或专家,在几年的时间里,你不可能把资本翻倍或三倍。这就是我指出的投资潜力增长与不同投资领域的差异。股票投资者增长潜力最大,所以称他为第一线。而那些信托基金的管理局是第二线。他们被称为第二线,是因为他们监督的资本通常是巨大,难以大幅增长。为了保护损失,他们采取了扩散(Diversify) 或甚至过度扩散投资股票策略。这种过度扩散投资策略为了保持投资的安全,同时大幅降低回报率。如果他们能够获得30-40%的年度回报,将是成就非凡。很可能他们偶尔会有这么高的回报,但不是每年都可以持续下去。 对于散户信托基金投资者,我们常听到一些专业劝告,鼓励我们在信托基金投资也使用扩散投资策略。选择投资进入不同的几支基金里。这也是为了降低我们的投资风险。如果我们遵循这样的劝勉,我们的投资回报率将会再进一步下降,在牛市旺季中大概会获得10-12%的回酬率。一个非常好的例子就是在fundupermart.com.my网站示范的模拟账户。如果您进行评估,您将发现回酬最高的投资组合的每年回报只是12.4%。如果我们继续这样做,长期经历牛市和熊市之后,回报率将进一步下调,最后可能略高于定期存款的利率。我就称这种投资法为“第三线投资者”。这也许是信托基金的投资被大多数投资者认为不大吸引人的原因之一。 由于我们大多数读者不仅是散户投资者,而且资本也不大,如果我们选择使用第三线投资者的方式进行信托基金来投资,似乎不会给我们的前途带来什么可期待的希望。因此,我们必须想办法摆脱作为第三线投资者,脱离那个只获得几乎最低投资回报的方式。这意味着增加投资回报,也是增加投资风险。但当然可以肯定的是,无论风险如何的高,也不会像直接投资股票那样。 减少扩散投资 首先,第一个策略是尽量减少投资组合里扩散投资(diversification)的选择。只选择那些最有可能获得高收益的基金。Warren Buffet曾经说过,投资者扩散投资的原因是因为我们不能确定我们在做什么。他说,“扩散投资(Diversification)是无知的一种保护。如果你知道你正在做什么,这变的没有什么意义。”倘若要知道哪一个基金会在年底前能够获得最高回酬,绝对不是一件容易的事情。但是,也不是不值得学习的任务。 如果我们学习如何投资在正确的基金,就有可能达到20-25%的年率回酬。我记得当我初期参与这个基金投资世界的时候,我的其中一支投资组合获得在3年里的按年(annualized)回报率约有34%。当时最大的贡献来自一支最响亮的明星基金,名为Hwang Asia Quantum Fund(现改为Affin Hwang Select Asia (Ex-Japan) Quantum Fund)。当时该基金的年率回酬是在40-45%之间。我也做了一些“投机”活动,转换到其他几个资金之间。不过,当时我对风险管理一无所知,实际上是一项无知的成就。一次过完全投入一支基金(Lump Sum Investment),然后全部转入另一支高绩效基金。才有如此的成绩。想到这一点,我现在会冒冷汗,但在当时也不知涉及到什么极高的风险。但是到了现在,我不敢再如此做了!:D 最近,我也为开班的学员开发了一个组合来提供观摩。但这是一组资金较少的组合。该投资组合也设计了适当的险管理。这个组合曾经在一段时间中获得24%的年度回报率(annual return rate)。但这一组合还未完成一年的时间,就拭目以待吧!(在此,我必须澄清一点,我所有17个投资组合都没有这些高成就,有些只不过在15-17%之中,我还有许多需要学习的空间。)我分享这些经历的目的是要告诉大家,提高年度回酬率是项可以学习的投资艺术和技能,证明提高基金投资的回酬率是有可能做得到。 善用转换基金的策略 第二,如果我们以信托基金增加投资回酬,不再停留为第三线投资者,我们就不可以容忍我们的投资在3个月或更长时间内停滞不前或抵达高峰之后保留原位而不再向上前进,更不用说允许它在同样的时段内不断亏损。因为我们以年率计算我们的回酬率,3-4个月是很长的一段时间。它将在年底的时候拖累总回酬率。如果我们能够发现有任何新机会,我们应该立刻转换(switching)而不是等待着“希望”的到来。 不过当我们转换时,我们的资金有可能会跳入“海盗船”,当场死亡。:D 这是我提到的高回酬也冒着高风险的机遇。有关这点,Warren Buffet也曾提过。他说“风险来自不知道自己在做什么”。如果我们学会了使用我们交易的手艺,充分掌握它,风险就不再是真正的存在。 因此,我们可以继续学习提高我们的敏感力,使到我们对市场的变动,良好资金的发现,经济活动的运作,推动市场因素等等课题有良好的反应。有一天,我们将能够摆脱成为第三线的投资者。虽然我们永远不会成为第二线的投资者,因为我们都走在他们的后面,我们至少可以接近第二线投资者。如果我们能够实现20-25%的按年回报率,我们会比许多基金经理的表现都还要好。这个目标是我们可以期待实现的,你认为呢?  按这里去到首页  倘若您有任何意见,欢迎填写文章页底的评论栏与读者们交流。如果您还没有订阅,请按页下的 “like”,并填写您的电邮,以便让您按时收到新文搞发布的电邮通知。如果想要和作者个别交通,请填写以下沟通栏。