当两头大笨象在打斗时……


随着周五亚洲市场的一天大幅高涨,投资者终于暂时摆脱了过去两周内中美贸易战带来的市场风暴。这种激升会不会是近期市场大跌之后的复苏初期的开始,还是预备下周进一步下挫的技术性反弹定位?在讨论这个问题之前,让我们来探讨一些背景状况。 贸易口水战 就这两个巨大的经济体而言,这场贸易口水战,主要的受害者是中国市场。与美国市场相比,中国市场下跌幅度最大。在接近6月份尾声时,恒生大陆100指数下跌 -9.56%。美国主要股市若不是持平,就是略为稍微负面(图A)。 这表明美国已经赢得了中国这个月的贸易口水战。这是第一轮贸易战的结果。 然而,这一结果不仅对亚洲投资者而且对包括美国在内的整个世界的投资者都有不利的下场。因为这将鼓励特朗普总统继续推动其贸易保护主义政策,并充分执行之。因此,再接下来全球经济萎缩将是不可避免。 在这个互相关联的全球商业链中,如果产生经济衰退,任何国家都不会幸免。如此下来,经济收缩的现实可能早会在今年年底实现,或迟会在明年实现。 大笨象的打斗 特朗普一直试图保护美国世界经济老大地位,阻止它被中国超越。中国也正在努力提升自己成为全球第一大经济强国的趋势。我们目前正在目睹人类历史上经济力量争斗和转移的一刻。这就像两头巨大的大笨象在战斗,周围所有的灌木丛林都被践踏了。 中国一直在努力寻求欧洲国家共同合作打击美国的贸易保护主义政策。它已经把投资重点从美国转移到欧洲,南美洲,中东等其他地区。将来一日,那一国将成功保留或是成功接手全球经济超级大国之冠,只有时间可以证明。 这一斗争过程预测将会持续到把整个世界经济拖到谷底。从那时候,任何一方成功引领世界经济走出全球经济衰退的国家将会被挂上世界经济大国的冠冕。 投资黄金作为安全避风港 在这两巨大经济体斗争的过程中,全球所有市场都进入整合阶段。传统上,预计投资者将涌入黄金等避险工具,导致黄金价格飙升。然而,过去两周没有发生这种情况。黄金价格不单没有上涨,反而在下跌。值得注意的是,根据我曾经建议的两项投资于黄金相关领域的基金并没有根据黄金价格下跌。他们都能够保持在正面的价位上。 原因可能是受到非直接黄金的投资(大约有20-30%)成功作为下跌后的缓冲,也或许是基金经理人控制得很好。这一观察已经证明,在这个不确定性时期,这两项基金可以长期持有。 再让我们到回来看下周市场到底将会继续恢复看涨,还是进一步下跌的问题。 展望市场 我相信大多数投资者都记得2018年7月6日的关键日期。这是特朗普决定宣布实施对中国首批350亿美元提高进口关税的日期。中国已承诺要在质量和数量上进行同等的报复。如果中国这样做,特朗普威胁要进一步加重提升价值2000亿美元的中国商品的进口税。而中国并没有妥协,承诺照样会反击,可能不再使用来自美国的进口商品,而是使用直接攻击美国上市公司或企业等其他手段。这就是过去两周里造成全球市场下跌的幼稚针锋相对的两国领导人的言论。 然而,如果上述政策真正实施,它本身将不会使到市场第二次倒退,因为市场已经提前吸纳了这些已知的实情。但是,如果出现新的发展,或是一些意外的招术,或出现一些复杂性的问题,这些将使市场再次下滑。 当股票市场受到冲击时,每个国家的股市都会下跌,只是要看那国股市下跌最多。 现在距离7月5日之前将有5天的交易时段。如果在该日期之前有任何相关负面新闻发布,市场也会紧张起来并受到影响。否则,市场将继续飙升。在这样的情况下,投资者会认为大概特兰普或许已经听取了美国商业专业的警告,说明如果全面实施美国对中国的关税之后的影响,造成美国经济有多大的破坏性。他们会猜测特朗普大概也改变了主意。 在接下来的一周左右,高风险投资者将面临充满刺激和挑战性的一周。 对于保守的投资者而言,套现现金,尤其是那些资金较少,或初学者都不会有所失误。 因为就如传奇投资者沃伦巴菲特所说,资本保护是投资中最重要的原则之一。 感谢您阅读本文!  按这里去到首页    倘若您有任何意见,欢迎填写文章页底的评论栏与读者们交流。如果您还没有订阅,请按页下的 “like”,并填写您的电邮,以便让您按时收到新文搞发布的电邮通知。   风险警告 文章所表达的观点和看法纯粹是作者临时的个人观点,并可能会根据市场和其他条件而变化而做出修改。 所采用的资料都是从可靠的来源获得,但其准确性无法保证。 写作目的并不提议为投资者作投资决策唯一参考资料。 建议投资者必须进一步阅读或研究,然后才决定个人投资决策。

在地平线上形成的黑云


随着美联储数天前加息四分之一巴仙之后,美国市场出乎意外地平静。纵观近期的经济数据,如消费指数上升,劳动力市场强劲,美联储局长,鲍威尔(Powell)甚至表示过去加息政策已经过时。他们将在今年年底之前将加快加息速度,从一次变为两次。不过,鲍威尔也表示,委员会没有考虑当前的全球贸易争端。它只会在相关数据出现后才会作出考量。 在这种情况下,美联储的行动完全基于数据观看一步,行一步。它的行动很可能会慢半拍。市场走势总是领先决策者的决定。投资者比政策制定者更早做出反应。 利息率上升的关键 过去,由于供需的市场规律,购买力是推动产品价格上涨的主要因素之一。通货膨胀率上升意味着购买者拥有充足的现金供应。他们购买的消费品和产品越多,价格就会跟着提高。消费品价格上涨时,普通民众的生活水平可能受到很大的影响。为了控制通货膨胀率太快上升,就要减缓公共消费的需求。这就是要提高利息率的主要原因。提高利率将抑制消费者的开销。高银行利息率将鼓励更多的储蓄而不是去消费。 然而,我们将要见证的新经济现象可能会变得非常不同。我们从现在开始进入的贸易战时代,问题将使我们陷入完全不同的情况。 一般认为,一旦进口关税提高,国内市场的产品销售价格将相应增加。这种现象将转化为通货膨胀率的上升。这不是消费者的开销导致价格上涨,现在导致市场价格上涨的原因是进口税的提高。民众并没有增加收入导致通膨率上涨。 美联储的决定利息率的因素 尽管美联储一直在注意通胀数据,以确定他们将多大或多快地提高利息率,但通货膨胀率一直很低。如果进口税进一步扩大,通货膨胀率将跟着上升。这一次,美联储将不得不以更快的速度增加利息率。相应地,市场现金流动性将会以更快的速度收紧。这就导致经济衰退即将到来的地方。 美国已经开始增加钢铁和铝的进口税,并且最终将不可避免地影响美国终端产品的价格。现在来自其他国家,如加拿大,欧洲国家和中国国家等等,正计划通过提高美国货的进口关税来进行报复。特兰普也曾经警告过,若其他国家进行报复的话,他会进一步增加其他产品的入口税收。毫无疑问,经济分析家所惧怕的连锁效应正在应验了。 目前,贸易战已经开始正在形成。然而,这种影响不是马上立杆见影,而是渐进成型。它将处于一段长时间的发展。但股市指数将首先下跌,经济数据将在后来才会证明。但事实将是最终的结果,表明全球已经进入经济衰退期。 因此,投资者应该从现在开始保持警惕,并提前做好准备。 感谢您的阅读本文,请务必作进一步研究,并作出自己的投资决定!    按这里去到首页    倘若您有任何意见,欢迎填写文章页底的评论栏与读者们交流。如果您还没有订阅,请按页下的 “like”,并填写您的电邮,以便让您按时收到新文搞发布的电邮通知。   风险警告 文章所表达的观点和看法纯粹是作者临时的个人观点,并可能会根据市场和其他条件而变化而做出修改。 所采用的资料都是从可靠的来源获得,但其准确性无法保证。 写作目的并不提议为投资者作投资决策唯一参考资料。 建议投资者必须进一步阅读或研究,然后才决定个人投资决策。