下周决定性的股市未来


有趣的是,在所有负面的全球经济预测的背景下,大多数美国股市指数在周五收盘时 已经到达或接近历史性高点 (图 A)。对于下周的股市走势就有了一个重要的观察。它可能会有两种情况; 美国股市可能突破历史高位或再次回调。 图A ~ 美国 的股市指标已经到达历史新高,下周将是决定性的时刻。 两种股市状况   如果第一种情况发生,这意味着美国经济不会接近经济衰退。长期的老牛仍然强壮健康。它将持续一段时间,使许多股市离境者非常失望和愤怒。如果第二种情况发生,并不意味着美国经济面临危险。因为它可能会出现回调,然后才到回历史性这个高点,并会再努力突破阻线的尝试。它将被称为三重高点突破(Triple Top Break Up)现象。   然而,如果下周股市回落,另一个不太可能的形成是,美国指数正在横盘整理 (Sideway),创造股市顶端 (market topping),并且可能会出现从牛市转向熊市的逆转。   从上证综合指数来看 (图 B),成为全球熊市的逆转股市趋势将不大可能发生。因为全球经济放缓的最大猜测的原因是美中之间的贸易战。随着特朗普对中国实施最近最大的关税税率之后,中国股市表现不如预期的差劲。这可能表明,中国经济已经学会对美国发起的贸易战威胁免疫了。中国可能已经找到了自己经济交易方式。 图 B ~ 上海股市指数的表现比想象的好,也许中国经济已经对贸易战产生免疫了。 投资建议  这里一个简单的投资建议;对于交易者和投资者来说,虽然我没有看到对美国经济的有怎样的问题,但我仍然会提议使用保守的策略。因为没有人能够准确地预测股市未来。在这样的股市场高峰期,任何坏消息都有可能发生在第二天,造成股市大跌。   这可能是盈利回收和最小化股权风险的好时机,尤其是当您的投资已经获利时。收取一部分利润并没什么害处,但不要完全离开股市。如果美国市场突破阻力线并最终创造新的历史新高时,你那剩余最小风险的参与将使您感到不会被冷落。   快乐投资! 按这里去到首页  倘若您有任何意见,欢迎填写文章页底的评论栏与读者们交流。如果您还没有订阅,请按页下的 “like”,并填写您的电邮,以便让您按时收到新文搞发布的电邮通知。 免责声明 文章所表达的观点和看法纯粹是作者临时的个人观点,并可能会根据市场和其他条件变化而做出修改。 所采用的资料都是从可靠的来源获得,但其准确性无法保证。 写作目的并不提议为投资者作投资决策唯一参考资料。 建议投资者必须进一步阅读或研究,然后才决定个人投资决策。

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可以购买 Manulife Investment Asia-Pacific REIT Fund 吗?


在7月2日,我无意中从 Fundsupermart 的基金搜索工具中发现了一只非常出众的基金。就是 Manulife Investment Asia-Pacific REIT Fund。 当时,它的一年回酬率为26.02%。当时的表现是全部基金表现最佳的基金。我立即与 Platinum Group 成员分享了这项发现,并要求他们关注它。在最新表现中,该基金仍然在所有股票基金中名列前茅。截至 7月13 日,该基金在同一基金搜索结果中的 1 年回报率为 24.06%(见表A)。 图表 A ~ Manulife Investment Asia-Pacific REIT Fund 当前表现回酬最高 房地产投资信托 该基金的独特之处在于它过去曾经跨胜所有股市的起落。它似乎完全忽视所有股市坠落的拉力并自己向上慢慢前移(图B)。主要原因是该基金专注于股票市场的 REIT(房地产投资信托)部门。房地产投资信托是指那些购买大型商业或住宅物业的企业机构。它们的目的只在收取定期租金以分派股息给股东们。那些投资于股票市场中房地产投资信托股票的人将类似于购买一块房产,并期望从稳定的租金中有稳定的收入。 图 B ~ Manulife Investment Asia-Pacific REIT 基金忽视所有股市的大跌而随着自己的走势往上发展 虽然房地产投资信托的股价也会受到经济衰退而受到影响。就如任何房地产的价格会受到经济衰退的影响。但与普通商业股票价格相比,它的股票价格每日波动较小。这是一个投机活动不活跃的部门。投资房地产投资信托就和债券基金有点相似。 如果你赞同我在前一篇文章中认为全球经济衰退不会那么快到来的话,现在的关键性的问题是;我们是否可以投资 Manulife Investment Asia-Pacific REIT Fund?基金分析 纵观其10年的表现里,Manulife Investment Asia-Pacific REIT Fund多年来一直表现稳健。它看起来像一只健康的盈利基金,特别是与其基准业绩 (Benchmark) 相比(图表C)。它已经奖励了长期忠实投资者,每年回报率为14.04%。然而,当我们评估其3年的表现时,其图表看起来有点太高了。基金价格上涨的很大一部分都发生在最近6个月。 图 C ~ Manulife … Continue reading 可以购买 Manulife Investment Asia-Pacific REIT Fund 吗?

你在投资,还是在赌博?


几周前,我的手机弹出一项通知,让我发现一部新闻报告在西方一个国家有一组同事赢得了彩票的第一大奖金。该消息称,获奖者将奖品平分。据报道,一些保持匿名的获奖者表示,他们将用这笔奖金偿还房屋贷款,有些人说他们将资助子女接受大学教育等。有趣的是,所有的得奖员工都说他们将继续保留在同一个职位上。因为他们喜欢自己的工作环境和同工关系。这项事件看起来很健康,并令人钦佩不已。 在网站上进行的简单搜索发现,许多办公室都有这样一种做法; 即每个员工都投入一美元,并使用该项累积的资金定期购买彩票。虽然知道获利的机会很渺小,但仍然有很多人参与这种活动。每个人都知道在任何赌博中获胜的机会非常罕见。但是,从来没有缺乏赌徒每天上去赌场。即使在经济下滑的时候,赌博业务更加蓬勃发展。 赌博和风险 这些赌博业最大吸引顾客的地方就是赌徒希望突现他们一生的梦想。这种 “希望” 是让这些人参与赌博活动的主要因素。这种 “希望” 的精神从不时获得小小中彩的利益中得到了进一步养育以维持下去。这些赌博作业最终成为堕落的可怕下场,就是当这种赌博习惯上了瘾并最终导致个人生活和家庭的经济危机时。 “希望” 是赌博最大的潜在动力 事实上,各种各样的生意行业,甚至生活上的任何活动,如婚姻,都涉及风险。这就是为什么一些作家描述人生就像一场赌博游戏。我们日常作业的风险性,使人们感觉到我们所做的一切都像赌博一样。但没有人会责怪任何涉及健康生活或商业 “风险” 如赌博的人。 参与健康的生活作业风险是生命进步的必需条件。因为没有冒险,我们的生活永远无法获得改善。此外,涉及生活活动中如赌博的风险不会导致任何人成瘾,并带来生活困境,如经济危机那样。 投资和赌博 赌博和投资股票市场活动(包括信托基金投资)之间的分别只有一线之差。因为所有股票投资都涉及风险。在今天的背景下,“投资” 一词大多被滥用。去赌场或购买彩票的人也会认为自己在做投资。很多参与股票市场有关的人经常称自己为投资者,但一直以来都是赌徒。事实上,世界上最大的赌场不在拉斯维加斯,而在华尔街。 赌博和投资之间的最大区别可能在于我们投入股市活动的努力。投资就像任何涉及大量精神汗水,进行研究,分析,储蓄经验和技能的生意一样。理性投入也是将投资与赌博分开的地方。赌博只涉及非理性的投注。获利只会靠碰运气来实现。即使获利了,也不能一生重复性的获利下去。只有在使用理性思考的情况获利下才能重复获利下去。这就是理性参与的因素,使得投资优于赌博。 能够以理性计算出风险和非理性计算能够计算的风险之间也可以论定投资和赌博之间的差异。赌博的性质是不能计算和非理性的风险。这就像下注50-50%的获胜机会一样,只能依靠如星座运势,水晶球等等的预测而获利。 赌博里获胜的机会只能依靠水晶球的预测了! 通过股票市场或信托基金投资全球业务确实存在很大风险。但是你的风险是理性的还是非理性的呢?这些风险是否可以用理性来计算,还是不能以理性计算?如果您从投资中获得了任何利润,您的盈利经验将来可以重复再现吗? 您是透过股票或信托基金在股市进行赌博,还是进行适当的投资?我想你是最了解自己的人了!  按这里去到首页  倘若您有任何意见,欢迎填写文章页底的评论栏与读者们交流。如果您还没有订阅,请按页下的 “like”,并填写您的电邮,以便让您按时收到新文搞发布的电邮通知。 免责声明 文章所表达的观点和看法纯粹是作者临时的个人观点,并可能会根据市场和其他条件而变化而做出修改。 所采用的资料都是从可靠的来源获得,但其准确性无法保证。 写作目的并不提议为投资者作投资决策唯一参考资料。 建议投资者必须进一步阅读或研究,然后才决定个人投资决策。

当两头大笨象在打斗时……


随着周五亚洲市场的一天大幅高涨,投资者终于暂时摆脱了过去两周内中美贸易战带来的市场风暴。这种激升会不会是近期市场大跌之后的复苏初期的开始,还是预备下周进一步下挫的技术性反弹定位?在讨论这个问题之前,让我们来探讨一些背景状况。 贸易口水战 就这两个巨大的经济体而言,这场贸易口水战,主要的受害者是中国市场。与美国市场相比,中国市场下跌幅度最大。在接近6月份尾声时,恒生大陆100指数下跌 -9.56%。美国主要股市若不是持平,就是略为稍微负面(图A)。 这表明美国已经赢得了中国这个月的贸易口水战。这是第一轮贸易战的结果。 然而,这一结果不仅对亚洲投资者而且对包括美国在内的整个世界的投资者都有不利的下场。因为这将鼓励特朗普总统继续推动其贸易保护主义政策,并充分执行之。因此,再接下来全球经济萎缩将是不可避免。 在这个互相关联的全球商业链中,如果产生经济衰退,任何国家都不会幸免。如此下来,经济收缩的现实可能早会在今年年底实现,或迟会在明年实现。 大笨象的打斗 特朗普一直试图保护美国世界经济老大地位,阻止它被中国超越。中国也正在努力提升自己成为全球第一大经济强国的趋势。我们目前正在目睹人类历史上经济力量争斗和转移的一刻。这就像两头巨大的大笨象在战斗,周围所有的灌木丛林都被践踏了。 中国一直在努力寻求欧洲国家共同合作打击美国的贸易保护主义政策。它已经把投资重点从美国转移到欧洲,南美洲,中东等其他地区。将来一日,那一国将成功保留或是成功接手全球经济超级大国之冠,只有时间可以证明。 这一斗争过程预测将会持续到把整个世界经济拖到谷底。从那时候,任何一方成功引领世界经济走出全球经济衰退的国家将会被挂上世界经济大国的冠冕。 投资黄金作为安全避风港 在这两巨大经济体斗争的过程中,全球所有市场都进入整合阶段。传统上,预计投资者将涌入黄金等避险工具,导致黄金价格飙升。然而,过去两周没有发生这种情况。黄金价格不单没有上涨,反而在下跌。值得注意的是,根据我曾经建议的两项投资于黄金相关领域的基金并没有根据黄金价格下跌。他们都能够保持在正面的价位上。 原因可能是受到非直接黄金的投资(大约有20-30%)成功作为下跌后的缓冲,也或许是基金经理人控制得很好。这一观察已经证明,在这个不确定性时期,这两项基金可以长期持有。 再让我们到回来看下周市场到底将会继续恢复看涨,还是进一步下跌的问题。 展望市场 我相信大多数投资者都记得2018年7月6日的关键日期。这是特朗普决定宣布实施对中国首批350亿美元提高进口关税的日期。中国已承诺要在质量和数量上进行同等的报复。如果中国这样做,特朗普威胁要进一步加重提升价值2000亿美元的中国商品的进口税。而中国并没有妥协,承诺照样会反击,可能不再使用来自美国的进口商品,而是使用直接攻击美国上市公司或企业等其他手段。这就是过去两周里造成全球市场下跌的幼稚针锋相对的两国领导人的言论。 然而,如果上述政策真正实施,它本身将不会使到市场第二次倒退,因为市场已经提前吸纳了这些已知的实情。但是,如果出现新的发展,或是一些意外的招术,或出现一些复杂性的问题,这些将使市场再次下滑。 当股票市场受到冲击时,每个国家的股市都会下跌,只是要看那国股市下跌最多。 现在距离7月5日之前将有5天的交易时段。如果在该日期之前有任何相关负面新闻发布,市场也会紧张起来并受到影响。否则,市场将继续飙升。在这样的情况下,投资者会认为大概特兰普或许已经听取了美国商业专业的警告,说明如果全面实施美国对中国的关税之后的影响,造成美国经济有多大的破坏性。他们会猜测特朗普大概也改变了主意。 在接下来的一周左右,高风险投资者将面临充满刺激和挑战性的一周。 对于保守的投资者而言,套现现金,尤其是那些资金较少,或初学者都不会有所失误。 因为就如传奇投资者沃伦巴菲特所说,资本保护是投资中最重要的原则之一。 感谢您阅读本文!  按这里去到首页    倘若您有任何意见,欢迎填写文章页底的评论栏与读者们交流。如果您还没有订阅,请按页下的 “like”,并填写您的电邮,以便让您按时收到新文搞发布的电邮通知。   风险警告 文章所表达的观点和看法纯粹是作者临时的个人观点,并可能会根据市场和其他条件而变化而做出修改。 所采用的资料都是从可靠的来源获得,但其准确性无法保证。 写作目的并不提议为投资者作投资决策唯一参考资料。 建议投资者必须进一步阅读或研究,然后才决定个人投资决策。

恭喜发财


当我们开始2018年新年时,市场出现了令人惊讶的事情,市场天天快速上升。当我们在新一年的第二个月开始时,另一个市场惊喜也出现了。投资者迎接了长久未临的美国股市 10% 重大调整。 然而,在这几天,所有受到有农历影响的亚洲人都进入了另一个新年庆祝~即农历新年。中国,香港,台湾,韩国和其他国家都有公众假期,股市都是休假日。 对于中国人或华人来说,在这个节日期间,我们经常互相问候一句“恭喜发财”,意味着恭喜对方,因为已经发了大财。这对亚洲股友来说是一个蛮讽刺的问候,我们都知道股市最近已经把每个人拖入了深渊的红海里。大多数投资者仍然藏窝在他们的衣橱里,还充满恐惧颤抖着。然而,几乎全球股市已经恢复朝向北方的旅程去了。 全球股市已经恢复元气 大跌之后,市场并未有强劲反弹。这表明全球投资者因突然的市场下跌而受到严重冲击和伤害。这也是市场先生提出的一个很好的教训,即投资者在垂直市场暴涨之时不应追逐。经过这次调整之后,相信那些疯狂的股市赌徒已经被甩掉。市场将恢复到更为健康的缓慢成长的趋势中。这样,这头公牛可能运行更长一点的时间。也许,这个2018年还不会导致经济衰退。在今年的投资也许仍然是安全的一年。 那些没有安装任何风险管理策略的投资者,相信你已经领受到极大的功课。不单受到伤害,而且可能仍然搁在一边在疗伤中。那些为他们投资组合已经安装了风险管理架构的投资者,一旦市场恢复元气,你的资金仍然会在市场为你做工。当市场恢复到之前的高点时,您会看到有风险管理的组合与没有建造风险管理的投资组合有何不同。 风险管理的重要功课 在这次市场调整之后,我希望大家都领会了,为何需要建造一个风险管理策略的投资组合,而不是全部投入而没有任何风险管理的成份。 此时,我会建议每一位投资者都可以完全充分投资,因为亚洲股市普遍上仍然很低。美国市场现在更加稳定,并且稳步上升了。当股市再次登上前高峰之后,您就可以建造您的风险投资组合。希望在农历新年休息之后,仍有机会给迟到者参加这个美好的盛宴。 恭喜发财~如果不是在前一年发了,或许至少在这下一年发吧! 投资快乐!  按这里去到首页    倘若您有任何意见,欢迎填写文章页底的评论栏与读者们交流。如果您还没有订阅,请按页下的 “like”,并填写您的电邮,以便让您按时收到新文搞发布的电邮通知。

2018: 欢天喜地的开辟年


当我们一进入2018开年时,市场展开了一些崭新的发展。标准普尔500指数连续四天飙升。赢得得超过68分或是2.6%。而日本的日经指数也大涨949点或4.2%。看来股市玩家对这新的一年更有信心。其实,全世界的股市玩家都呈现了特殊的狂热。 就像我以前写的一样,在2017年初,大家都很关心2017年随时都会踏进市场崩溃的危机。当时的投资者和交易者都非常害怕和却步。但是一旦发现市场崩盘不仅在2017年不曾发生,反而是投资历史上最好的其中一年,他们对市场消极分析师和那些悲观提倡者的意见感到非常失望和厌恶。从现在起,这些投资者再也不会听从这些消极警告了。 特朗普减税计划也将在今年迎来,市场肯定会进一步推高。我们已经进入市场狂欢(Euphoria)的起步阶段。如果我们足够清醒的话,需要时常提醒我们,从现在开始,我们已经开始进入危险区域的倒数阶段。 马来西亚市场 回到马来西亚市场,情况更加有趣。马来西亚市场或 马股指数是东亚太平洋地区表现最糟糕的市场之一(如果不是最差的话)。经济数据全年以来的报告都非常正面和向好,马股指数并没有相应的“合作”。市场表现的压制可能来自各种原因。主要原因可能是大选日期的不确定性。这使得外国投资者长达一年的时间裹足不前。一旦我们跨越2017年年底之后,投资者已经排除了不确定因素。议会解散日期和选举日期的选择已经缩小,猜测工作不再需要了。 这种情况下,导致外国投资者在新年一开始马上冲入马来西亚市场。 外国资金的涌入推动该指数顺利闯过了1,800点的心理阻碍线, 而周末收市时,轻易地站在1817.97点休市。这创举已经建立了自从2015年6月以来历史最新高点。如果在GE 14大选之前,有足够的时间,1,900点的历史高点可能很快就会达到,甚至超越过该阻碍线。 大马投资机会 今年年初第一周,马来西亚的景象一切都瞬间变得非常乐观,包括油价和货币升值等等。这是非常值得注意的事情。不过,此时此刻,投资者在享受利润的同时仍需特别谨慎。 GE 14 大选的风险仍然存在。只有大选日期不确定因素被解除了。大选结果的不确定性仍然会影响市场的走向。当议会解散之后,选举结果仍然是另一个迎接市场方向的不确定性问题。因此,这个看涨的机会可能最好被视为短暂和暂时性质。 对于信托信托基金的投资者,我会推荐CIMB Principal Small Cap Fund等小股基金,以获得更高和更快的增长潜力。但小股基金的风险高于其他股票基金。在投资之前,必须考虑风险评估。并在投资组合中应该安置相关的风险管理策略。因为它们通常在增长的趋势过程中可以随时发生调整或极大的波动。 从现在开始,将会有一个很好,但很短的获利机会。不过,建议投资者避免将收获利润转化为贪婪。当贪婪入侵心思的时候,更大的灾难就会毫无预警之下袭侵。 敬请投资者持续投资,但要保持警醒和顾及个人资金保护!顺祝新年开乐,有个丰盛投资年!    按这里去到首页    倘若您有任何意见,欢迎填写文章页底的评论栏与读者们交流。如果您还没有订阅,请按页下的 “like”,并填写您的电邮,以便让您按时收到新文搞发布的电邮通知。如果想要和作者个别交通,请填写以下沟通栏。

从2017投资进入2018年


世界各地的人们在昨晚欢送了2017年,现在已经进入2018年的第一天。 时光飞逝,那些过了中年的人会因为年龄的增长而感到有点恐惧。但另一方面,有孩子的人至少会感到满足,因为他们的孩子越来越独立和成熟了。就是有得有失。 作为投资者,无论我们年龄多大,不管我们是否有孩子,如果您是以单位信托或共同基金进行投资,我们也会有满足感,因为我们的资本已经增长。虽然我们错过了一些东西~岁月,但是我们已经获得了另一些东西~资金增长和投资经验。我们不是前往无助和彷徨的日子,而是走向充满希望的未来~财务自由的好日子。到那时,我们可以自由自在地做任何我们感到舒适和愉快的事情。 市场波动:投资成功的一个好考验 2017年是投资的旺年。对那些已经投资的人,我要祝贺你们投资的成功!全年没有重大市场风险或大幅波动。如果你刚刚从今年开始投资,那对你来说不足够是件好事。你的投资收益来的太容易了。投资者的成功不会从任何一段短时间里定夺。如果经过市场波动考验之后,你的成功会更确定。 有一段时间,我刚学会了如何做期权交易(Future Option), 5个月后,我的资本增长了近一倍。当时我非常兴奋,开始梦想和筹算着我可以获得的未来。然而,在我内心深处,我意识到这个成功是不可能是真实的,因为我还没有通过市场波动的考验期。结果真的如此,此后市场变成疯牛,股市把我所获得的利润,慢慢地把它吃回去。在他还没有收回全部盈利之前,我向期货市场告别了! 对于那些今年看到你的资金增长的人来说,你会有一种潜意识的冲动,想为你的投资增加更多的现金。这都是新手投资者最常见的倾向。我敦促你不要那样做。因为市场从来不会根据过去的发展重现多一次给你。如果你今年获利丰厚,现在是应该把你的盈利取走,而不是增加更多资金。如果你看看图A,你会发现你在2017年的经历和过去2年,即2016和2015年,在波动性方面没有任何可以相比之处。在过去那两年,对所有投资者来说都是非常好的培训年。如果你在这两年失利了,如果你仍然坚持下来的话,你可能已经在2017年收回所有失去的资本。 投资于2018年 进入2018年,我们不得不采取新的投资策略来面对这一年。我个人认为,2018年将是充满不确定性的一年。波动性会很高,不可预测性也将成为一种常态。由于如此,资本保护是所有投资者应该首先的任务。正如我在2018年投资展望 的 文章里说道,黑天乌云正在地平线上形成。将很可能有致命的风暴,或龙卷风突然会出现。暴风雨可能会突然来临。这就是我们英语的俗语通常称为暴风雨前的安宁时刻 (quiet before the storm)。在牛市期间,当安静的时刻来临时,投资者在场外观望的会忍耐不住,而投奔股市; 那些已经在场者因为容易领取利润,将会冲昏脑子而加注他们的投资资本。当风暴突然出现时,教练的训课就开始了。 这是最常见的投资情景。即使对于投资者老蒋来说,最困难的一课就是在安静时刻和风暴之间等待的时间。自从2012年以来,我们一直在听到黑天鹅即将出现的警告声音。而且我也注意到一些老牌投资者完全离场,为了避免极大的亏损,而没有进行任何投资。但是经过漫长的等待期,他们终于也受不了,再次到回市场。就这样,他们的损失,超过钱财可计算得到。 防御投资策略 因此,当我们考虑下一次全球市场崩溃来临的可能性时,完全保护现金免受亏损,可能不是一个好主意。如果我们要实现这一目标,我们将会冒着离场太早的风险。当黑天鹅延期到2020年,像斯坦利·摩根预测的那样,我们会感到非常痛苦和后悔不已。对投资者来说,时间上的损失是最大的损失。如果我们的目标是尽量把亏损减到最低点,这可能是一个比较向往的目标。 在这样的时代,当我们进入2018年的时候,尽管投资前景并不乐观,但是我们还不能确定黑天鹅是否会出现,持守着投资可能是一个比较好的主意,但是要有防御的策略守住你的资金。当黑天鹅出现的时候,最幸福的人就是损失最少的人,而不是没有任何损失。 防御投资策略的目的并不一定是减少损失,而可能还会赚取更多。如果我们在投资操作方面有正确的方针,每当市场动荡的时候,就会危机出现,当时懂得看准时机的人就知道其实是机会的出现,他还可以大赚一笔。这种的经验也许是我们在2018年可以大家一起来学习的机会。    按这里去到首页   倘若您有任何意见,欢迎填写文章页底的评论栏与读者们交流。如果您还没有订阅,请按页下的 “like”,并填写您的电邮,以便让您按时收到新文搞发布的电邮通知。