2019年4月股市观察 ~ 市场即将进入新页面


随着上周4月​​4日黄金价格的大幅下跌,一个明显的对称三角形模式得到了显着的刻画出来(见图A)。这种模式的形成正在告诉投资者大量有关市场方向的信息。证券的对称三角形图案表明该证券即将爆发或崩溃。然而,图表A所显示的黄金期货图表具有倾向盆盘多过爆发的可能。 图表 A ~ 黄金期货走向已经形成对称三角型模式。 正如我之前的博客所解释的那样,美联储利率和股票市场方向是影响黄金价格走势的两个重要因素。随着近期美联储加息的 “耐心” 立场的发展,美元的看涨可能暂停一段时间,并会在蓝色横向通道线内移动直至进一步有其它变化为止(图表B)。然而,英国退欧事件最近的失败可能激起欧元投资者的一些外流,以寻求美元作为避风港,并可能推动美元的价值以实现看涨的复苏。如果发生这种情况,黄金价格将会下跌。 图表 B ~ 美元走势可能会在蓝色线里上下行走,也有可能会突破阻碍线。 股权市场的近期指示 至于股票市场,中美之间的贸易争端解决方案在过去几个月中已经表示有好的进展,并预计在几周内交账。这就是为什么黄金暂时处于趋势偏向下行的原因,因为它假设股票市场将在这一重大贸易争端解决方案完成后,立即恢复其上涨趋势。 另一个有趣且可能是所有投资者目前关注,最重要事件,是从本周开始到5月份的2019年第一季度企业盈利报告。这也是为什么黄金价格走势不愿上涨,也不愿下跌的原因之一。它很可能正在等待分析师对去年大企业公司减税的影响效果后退场预测的应验。 然而,如果所有市场分析师都降低了他们对第一季度企业盈利报告的预期,那么将要发布的实际盈利报告可能会超过他们的估值。在这种情况下,美国市场的经济健康状况很可能被证实是前所未有的强劲和健康。 大多数美国股票市场现在都位于距离他们的历史新高的附近。当企业盈利季度收入报告超出市场的预期时,它们很容易随时突破历史高峰。只有明显差劲的报告成绩才能将股票指数拉低至前几个月的地位。 在分析大多数市场分析师的负面情绪和已有的美国经济数据,这种较差的结果可能不容易出现。除非主要的大企业报告令人大失所望,否则股票市场可能会再创新高。 如果所有企业盈利报告都只是中性或正面,那么黄金的前景暂时不会那么有希望。但是,黄金投资者不应该这么快就夺门而逃。还有其他不确定性的发展可以期待。 未来的不确定性 首先,欧盟似乎在建议通过延长期限给英国进行脱欧谈判,以致避免英国面对强逼立刻脱欧,造成整个欧洲共同体面对被拖累的后遗症。这个让步当然也是为了欧盟自身的自救而作出的措施。但当然,拖延的时间越长,欧盟经济未来的不确定性就越糟糕。它也会带来杀伤力。如果欧盟经济走下坡路,全球经济将会受到牵引。 英国勉强脱欧也许对欧盟不是一件好事。 其次,如果美国第一季度企业盈利报告过关了,未来还会有一些障碍仍需面对。即使股票市场能够创造新的高峰,但在市场背后缺乏催化剂的环境下,牛市的力气也会迅速耗尽。 第三,其他贸易战措施仍然存在。它的恶性效果肯定迟早会浮出水面。因此,股市上行空间是有其限度。 虽然如此,建议黄金投资家从现在起,要预备至少一年的备战计划。每当黄金有下降的现象,不应该害怕离场,而是应该感到高兴。因为已经有更好的窗口机会呈现着,以便逢低捞底。在这一年的时间里,相信新的经济局势发展或改变,及其它数据的变动会呈现更加具体和确定。在那个时刻的到来,黄金投资会再度重回投资者的注意了!目前的状况是,即使黄金价格下跌也会找到支撑人,下跌的度数也不会太惊人。 快乐投资,但投资要讲究安全! 按这里去到首页  倘若您有任何意见,欢迎填写文章页底的评论栏与读者们交流。如果您还没有订阅,请按页下的 “like”,并填写您的电邮,以便让您按时收到新文搞发布的电邮通知。 免责声明 文章所表达的观点和看法纯粹是作者临时的个人观点,并可能会根据市场和其他条件而变化而做出修改。 所采用的资料都是从可靠的来源获得,但其准确性无法保证。 写作目的并不提议为投资者作投资决策唯一参考资料。 建议投资者必须进一步阅读或研究,然后才决定个人投资决策。

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“全球经济增长放缓” 意味着什么?


随着2019年新的开始,许多经济学家,专家,评论家都非常关注世界经济健康状况。许多评论员或专家预测,2019年全球经济增长将放缓,但不会是经济衰退的一年。如果我们假设这个预测是正确的,投资者的市场定价会带来什么后果?今年股票或市场投资仍然有利可图吗? 准确地说,增长率放缓并不是经济扩张不好或负面预测。这意味着全球经济仍在健康增长,只是增长速度不如前几年那么快或更快。 市场方向的基础 让我们来看看,就像一家上市公司,其底线仍然健康,公司还在赚钱。常识告诉我们,只要上市公司获得盈利,其股票就应该相应地上涨。当公司亏损时,其股票价格也将会跟着下降。然而,实际上,这种现象并不会发生。股市价格方向是按照市面对公司盈利前景的预测而发展。它根据前景的预测,而不是已经发生的事实来移动。 例如,当特朗普总统在2016年末当选为美国总统时,美国股市逐渐上升。因为市面按照总统竞选活动的承诺,一旦成功当选,他会透过实施企业减税来提升美国经济。经过漫长的一段时间后,企业减税效应才得以实现。最终到了2018年初,企业界呈报了良好的盈利报告,但市场指数没有相应的再上升。 (见图A)因为股票市场已经预期这些正面的企业盈利报告,它的股市价格已经提前到达了目前的位置。经纪界称之为股票市场指数已经“定价”(priced in)。 市场趋势预测 同样的,当经济下滑时,股市也会在企业盈利报告显示失去利润之前下跌。股票市场的定价是在反映趋势预测,而不是获利状况的实在。 这使股票投资者难以从股市中获利。因为它需要提前准确预测,并在正面成绩出现之前进行投资,以便通过股票定价增长时获利。相反的,投资者需要在公司开始报告失去商业利润之前撤出投资。更加困难的是,股票价格开始下跌,不仅是公司开始亏损,而是利润增长率下滑就开始下跌。 这意味着股价不会等到企业亏损报告出炉时才下跌,而只是开始失去利润增长率时,就开始下跌。由于利润率的下降使投资者预测未来的趋势,担心有朝一日,该公司迟早会开始进入亏损之中。简而言之,股票定价是根据趋势预测,而不是实际成绩出现时才有变化。 一个完美的例子是一家在马来西亚证券交易所上市的公司简称为CBIP。其股价自2017年初以来一路下跌,而该公司仍然获得正面利润,但仅略低于上一年罢了(图B和图表C)。股价就不断下滑进入熊市。公司仍然在健康运作,按时为员工出粮,分发花红,派发股息等待。但是其股票投资者却在那儿滴血失利中! 2019年市场走向 从更广泛的角度来看也是如此,当全球经济专家表示全球经济增长将放缓其2019年的增长速度时,股市指数将开始前往下方,虽然世界仍然享有正面利润。除非对全球经济增长放缓的预测没有实现,市场指数仍将健康上升。为了避免看跌市场走势,利润增长率必须继续比以往更快地扩张。 看看目前正在发生的事情,如果美中贸易争端得出一个好的解决方案,美联储将停止加息,特朗普强行开始建造墨美边界围墙,全球经济放缓可能在2019年不会实现。那么美国股市可能仍然维持看涨趋势。其他新兴市场最终也可能被带动扭转乾坤,走出看跌趋势。 但市场预测是世界上最困难的工作之一。没有人能够始终如一地准确预测。我们不难发现随时随地都有各种各样的市场预测。但是,只有时间才能验证各自的功劳。 2019年的股市投资还有一个获利的年份吗?你必须做出自己的预测。您是否也看到增长速度放缓,或者根本不会放缓?如果您认为2019年还是一个良好稳定的增长年,而不是放缓的话,今年对您来说仍然是一个有利可图的投资年。如果不是的话,您也会知道如何处理您的投资资金了。 按这里去到首页  倘若您有任何意见,欢迎填写文章页底的评论栏与读者们交流。如果您还没有订阅,请按页下的 “like”,并填写您的电邮,以便让您按时收到新文搞发布的电邮通知。 免责声明 文章所表达的观点和看法纯粹是作者临时的个人观点,并可能会根据市场和其他条件而变化而做出修改。 所采用的资料都是从可靠的来源获得,但其准确性无法保证。 写作目的并不提议为投资者作投资决策唯一参考资料。 建议投资者必须进一步阅读或研究,然后才决定个人投资决策。

关键性的下一周


本周开始了受到很大期待的企业季度报告。迄今为止,这些报告在业务上都非常令人鼓舞,超过了华尔街的预期,但市场并没有买单,并在上周五收盘时以一周平盘市场收市。当良好收益报告之后,股市反应并没有跟着起舞,反而下跌,就像高盛所发生的那样,分析师之间出现了一些理论解释这种市场行为。 所产生的理论之一,即是投资者的期望高于他们在这些报告中所看到的。尽管他们看到在现实的报告中,收入和收益报告超过了华尔街的预期,但都会令他们失望,因为它们低于投资者预期的水平。有一种市场行为叫做 “在谣言时买入,但是在新闻报告后卖出” 就真正体现在这情况里。 关键报告的下一周 在接下来的一周中,四名企业为 FAANG(Facebook, Amazon, Apple, Netflex, Google)的科技巨头将公布他们的季度报告(其中之一〜Netflix上周已经公布了美妙的季度报告)。他们的结果会像高盛那样发生,还是会帮助那支公牛复苏?没有人真的能够确定,因为分析师们也有不同的期望和看法。 这个报告季节对于确定公牛是否还活着,并能够再次冲锋是至极关键性的重要。由于企业减税措施已经到位,大多数市场观察人士预计,从这段时间开始企业盈利将能够把市场指数重新推上看涨的走势。 技术观察 从技术面来看,根据标准普尔500期货指数,2月份大调整之后,公牛已受到重创。它需要一个强大的企业收益来合理化,促使它重新恢复元气。目前可以看到明显的下行通道线之中游行(图A)。最近2天的下跌趋势显示综指对它下行趋势的阻力线表示尊重。 即使所有公司报告的其余部分已经发出,他们可能够带给标普500期货指数提升,它必须突破几条阻力线,创造更高的高位才能称之为看涨的复苏。如果没有做到这样的地步,在这个报告季节之后,市场指数预计将恢复下跌趋势。原因是,市场上涨不会获得有任何的刺激因素了。反而是地缘政治紧张局势和贸易战在等着我们去迎接。因此,下跌风险比任何时候都更加真实。 目前市场方向仍有不同看法。有一些疯狂的观点认为目前的牛市刚刚前行了一半,从2009年开始可能会持续20到25年。然而之前看涨的斯坦利摩根(Stanley Morgan)现在正怀疑目前的市场反映了牛市结束的开始阶段。 亚洲市场 在距离最靠近的亚洲,大中华市场也是经历平淡的一周。不仅受到特朗普贸易战的策略的威胁,还有他在背后使用台湾牌的政治玩弄,刺激了中共领导人的神经。华盛顿上个月签署了“台湾旅行法”,这将允许美国和台北之间进行更多的官方访问。它还同意帮助台北建立自己的潜艇。 于是在上一周,中国在台湾海域附近进行了一系列军事演习,以告诫台湾走向独立的一项警示。亚洲市场在本周早些时候重挫,都是受到地缘紧张局势升级的影响所致。 随着特朗普即将与中国进行的贸易战,中国1000亿美元的进口税提高的祭出只是等待时机罢了。中国再次提醒将毫不犹豫地以报复回敬。所有这些不确定因素已成为当前市场波动的常态。 随着所有这些背景下的状况,建议投资者在任何有个逃难的机会窗口出现时,降低股权基金的发放。只要市场出现上涨,投资者就不应该太过自满。事实上,它可能是一个难得的逃生之窗。 周一市场开盘时,仍有可能是一个弱势的开始。市场能够再次崛起的唯一原因将是企业公司的额外高收益,特别是来自四名FAANG巨臂的收入。让我们继续关注并相应调整我们的投资组合! 投资愉快!    按这里去到首页    倘若您有任何意见,欢迎填写文章页底的评论栏与读者们交流。如果您还没有订阅,请按页下的 “like”,并填写您的电邮,以便让您按时收到新文搞发布的电邮通知。   风险警告 文章所表达的观点和看法纯粹是作者的个人观点,并可能会根据市场和其他条件而变化。 所采用的资料都是从可靠的来源获得,但其准确性无法保证。 写作目的并不提议为投资者作投资决策提供唯一参考资料。 建议投资者必须进一步阅读或研究,然后才制定个人投资决策。

让美国再次伟大起来?


特朗普成功竞选为美国总统与他 “让美国再次伟大” 的宣传口号无不关系。虽然这个口号是选民之间以及全球国家中争议最大之一的议题。他们最惧怕的是,如果特朗普当选为下一任美国总统,这个世界每个国家将会兴起保护主义。 特朗普明确表示美国在所有的全球贸易条约中都受到不公平的待遇。他特别为几个国家提名道姓。墨西哥和中国一直处于他不公平贸易行为攻击名单的首两名。现在阶段,美国总统特朗普已经进入第二年的运作中。他与中国和加拿大,墨西哥等邻近国家进行贸易争端刚刚开始,最近变得更加具体化。 提高进口税的谈判措施 特朗普最近提议提高这些国家产品进口税率,导致了更多的市场震荡和前所未有的不确定性。看起来,特朗普轻易打胜了北美自由贸易协定和赢得与欧洲同行的“贸易”战。目前的最新一轮战斗是向中国开炮。从表面上看,中国似乎在一些重要的国际场合通过官方讲话表现让步。可能出于中国的自尊而表示,如果特朗普提出进一步提高1000亿美元进口税的话,它会毫不犹豫地进行报复。 对于投资者而言,我们必须清楚,这些战争仅仅是口头上的话语,而不是真正的贸易战。特朗普方面的高级官员确实强调,他们不打算开启贸易战。我们必须被保证在他们的政策签署实施之前,不会有这样的贸易战。他们向公众发出这样的双重信号,打算向我们保证他们所做的只是个谈判策略。但是这种高风险,高调硬拼的立场谈判筹码让世界紧张不安。每当双方有消极或意外的举动时,世界市场就会大震动。 中国的反应算是相当克制和自我约束,以避免关系恶化。在所有这些特朗普试图解决的贸易谈判策略中,除纳斯达克外(Nasdaq),美国股市指数已经变得更为看跌。在这几个星期内,企业报告必须祭出强大而有说服力的收益率,才能将市场指数恢复到大调整前的水平。 如果特朗普如此担心市场对其政治举动的反应,他可能会在企业季节报告结束后,才宣布对中国产品的1000亿进口加税率。有优良的企业盈利将为市场指数推向更高的水平。但是,一旦特朗普提出对中国产品税率提高时,市场很可能根本就不会做出反应。因为市场已经为它的到来做好了充分准备。这就是所谓市场是不易预测的。 贸易争扎背后的主因 这两个全球经济巨头之间的贸易争论发展是投资者近期内必须关注的焦点。我们的看法必须超越贸易不平衡的表面。这场斗争其实是一场全球称霸的力量斗争。无论是经济实力还是军事实力方面都应该纳入考量。 特朗普的口号 “让美国再次伟大起来”,从未被外国人理解和接纳。作为局外人,我们从来没有觉得美国比世界上任何国家逊色或低落。事实上,在冷战结束之后,中美俄之间的关系得到了加强。这三个强国过去的疏离关系,目前获得了全所未有的良好关系。 美国现在是世界上唯一的超级大国。它可以入侵任何它认为是敌对或危害美国利益的国家。入侵的理由也可以自己编制出来。就像它之前入侵伊拉克的方式那样,世界上没有任何一个国家有任何能力去反抗。即使在战争结束之后到今天,他们入侵的意图从未被证明是合理的。 那么,要“让美国伟大起来”的状况到底是什么呢?是什么原因让美国选民倾醉以他的竞选承诺?是哪个重点那么吸引选民投他一票? 原因其实就是美国人意识到有个潜伏着的危机。就是美国的伟大已经渐渐在消退中,虽然目前还是超级强国,但是目前已经不再像以前那样逍遥自在。有另一个国家在暗潮汹涌中,逐渐蚕食他们国家的繁荣。那就是中国。 中国是一个全球超级大国后起之秀,它已经被公认为全球经济第二大国一段时期。一些迹象显示,它的兴起有超越美国的趋势。这是美国国民关注的主要问题。这就是为什么知识产权盗窃问题是特朗普目前大声反对中国的重大指责。即使“美国梦”的口号也被复制,现在成为了“中国梦”。 中国逐起的威胁 中国是否会在不久的将来征服美国的经济,成为全球经济第一超级大国?在目前,已经有一些数据如PPP指数等统计数据已经超越了美国经济指数。但是,这对许多经济学家或专业人士,尤其是来自美国和西方国家人士对这个论点可能是非常拥有争议性质。许多西方知识分子将在这方面表达怀疑。中国领导人曾经很明智而谦卑地否认这种在任何近期内超越美国的可能性。他们明智的回应,或多或少都是为了要平息美国的紧绷情绪。 然而,事实胜于雄辩,特朗普希望尽可能减缓这一个被超越的过程,哪怕有什么可能不可能的问题。贸易失衡,对特兰普这个商人来说,已经说明了一切。但是,他是否会成功地停止这个被超越的过程,只有时间可以证明。 由于如此,目前的贸易争端只是一个小问题,还会有很多其他的事情,比如地区经济贸易入侵,会逐渐成为特朗普继续追逼中国的另一些议程。如果特兰普继续违背以前美国和多个国家和地区达成的自由贸易协定,那么全球经济关系将发生极大转变。另一方面,中国恰好利用这个巧妙形势,在全球主要国际政治场合讲求继续主张推行自由贸易。如此一来,中国的确已经获得了全球将来贸易伙伴的重点转移的优势了。 再接下来,如果全球进入经济衰退和另一轮经济周期的循环之后,全球经济排位重新洗牌很可能即将发生。哪个国家将成为未来十年的全球第一经济超级大国,届时我们将有机会见证了。 快乐投资!    按这里去到首页    倘若您有任何意见,欢迎填写文章页底的评论栏与读者们交流。如果您还没有订阅,请按页下的 “like”,并填写您的电邮,以便让您按时收到新文搞发布的电邮通知。