可以购买 Manulife Investment Asia-Pacific REIT Fund 吗?


在7月2日,我无意中从 Fundsupermart 的基金搜索工具中发现了一只非常出众的基金。就是 Manulife Investment Asia-Pacific REIT Fund。 当时,它的一年回酬率为26.02%。当时的表现是全部基金表现最佳的基金。我立即与 Platinum Group 成员分享了这项发现,并要求他们关注它。在最新表现中,该基金仍然在所有股票基金中名列前茅。截至 7月13 日,该基金在同一基金搜索结果中的 1 年回报率为 24.06%(见表A)。 图表 A ~ Manulife Investment Asia-Pacific REIT Fund 当前表现回酬最高 房地产投资信托 该基金的独特之处在于它过去曾经跨胜所有股市的起落。它似乎完全忽视所有股市坠落的拉力并自己向上慢慢前移(图B)。主要原因是该基金专注于股票市场的 REIT(房地产投资信托)部门。房地产投资信托是指那些购买大型商业或住宅物业的企业机构。它们的目的只在收取定期租金以分派股息给股东们。那些投资于股票市场中房地产投资信托股票的人将类似于购买一块房产,并期望从稳定的租金中有稳定的收入。 图 B ~ Manulife Investment Asia-Pacific REIT 基金忽视所有股市的大跌而随着自己的走势往上发展 虽然房地产投资信托的股价也会受到经济衰退而受到影响。就如任何房地产的价格会受到经济衰退的影响。但与普通商业股票价格相比,它的股票价格每日波动较小。这是一个投机活动不活跃的部门。投资房地产投资信托就和债券基金有点相似。 如果你赞同我在前一篇文章中认为全球经济衰退不会那么快到来的话,现在的关键性的问题是;我们是否可以投资 Manulife Investment Asia-Pacific REIT Fund?基金分析 纵观其10年的表现里,Manulife Investment Asia-Pacific REIT Fund多年来一直表现稳健。它看起来像一只健康的盈利基金,特别是与其基准业绩 (Benchmark) 相比(图表C)。它已经奖励了长期忠实投资者,每年回报率为14.04%。然而,当我们评估其3年的表现时,其图表看起来有点太高了。基金价格上涨的很大一部分都发生在最近6个月。 图 C ~ Manulife … Continue reading 可以购买 Manulife Investment Asia-Pacific REIT Fund 吗?

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专业建议的危耸


不久前,我阅读了一篇由一家信托基金业务公司发表的研究文章。文章探讨了投资组合积极管理投资者(active investor)与被动管理投资者(passive investor)之间的结果。积极管理被定义为持续关注市场状况的投资者。他们经常按需要进出市场。被动投资者是一个不管市场状况而保持长久投资的人。 文章的结论是,被动投资者的回报高于积极投资者。主要原因是积极投资者所采用的市场时机预测问题。他们因为根据自己的市场预测而往往错过了市场良好的投资时机。因为市场时机的预测往往是件不容易办到准确的事务。 研究的准绳和基础 我不确定研究论文实际用于分析和研究的数据和准绳在那里。研究者如何界定积极投资者离开市场和进入市场的时机,或如何下定市场状况也是我所疑惑的另一个问题。然而,市场时机预测是最不建议投资者使用的投资法。因为真的没有投资者能够准确的办得到。另一方面,进出市场并不是积极投资者做的唯一的事情。积极投资者采用的策略有很多种类。这些投资者可能会做的并不一定是完全从投资中完全退出或完全投资。这并不像研究论文可能看到或处理的那么简单。 在我学会如何做投资之前,我一直是一个被动投资者。我根据银行家的建议,把一笔钱投入了信托信托。我相信那些备受专业训练的基金经理们能够按照他们的专业才能去管理我们的资本并且把它增值,而且完全不必去担心它。这不是那些信托基金专业员所建议的吗? 十年后,我回来看看我在该银行的投资结果。我很惊讶地发现10年前和现在的投资额保持不变!由于时间的消失和通货膨胀,这完全是浪费时间和实际上也已经亏损了不小。如果我将这笔款项存入银行定期存款,会更有益处。 从此,我醒悟过来,学习如何自己做投资。后来我也发现,银行家实际上也只不过是一群在人前工作的销售人员。他们所拥有的信托基金投资的知识只不过是他们的培训专员复制给他们的销售术语。当我在这领域获得更加成熟时,我还要去帮助她们调整一些投资理念。 被动还是积极投资 现在回到我自己的投资,我已经证明积极投资的回报并不比被动投资者差。事实上,获得的结果还却却相反的呢! 大家都知道,从2017年11月的最后一个星期开始,亚洲市场有一段时间在调整。几乎所有的亚洲市场都在逐渐温和下跌。在2017年12月的第一个星期已经触底。过后就一直处于完全复苏的过程中,直到现在。 相信被动的投资者在这段时间内什么都不做。但积极的投资者将抓住这个难得的机会,以获得更多收益。图表A 显示了被动投资者和积极投资者之间的不同回酬的结果。虽然这不是一个专业投资的学术研究,它只是我自己投资经验的一个分享。 在2017年11月30日至2018年1月4日这段时间内,我已经拿出了3笔投资项目来作比较。开始时间是11月30日,因为11月29日的下跌更为明显。2018年1月4日的结束日期为首选,是因复苏的处境到了更完整地步。 我认为一个被动的投资者会全部把资本投入。他的回报可以很容易地从两个信托基金的价格之间的差异计算得出。而像我这样的积极投资者比人们能够轻易地理解和认识的还要复杂得多。为了方便读者,我可以说我采用了不同风险管理的策略,它们具有不同的程度和种类(网络财务训练课程中有传授)。因此,在这段时间里的回酬表现,我们可以看到,像我这样的积极投资者的回报远高于被动投资者。例如,Pacific Focus China Fund的回报率是29%年增长率(AGR)和被动投资者却获得26%年增长率(AGR)。CIMB Principal Greater China Fund收益率为21.6%,被动投资者的收益率是17.6%。而我在Eastspring Invest Dinasti Fund的年回报率 (AGR) 在这段时间是36%,而被动投资者的回报率是24%。 虽然这个分析对我个人来说似乎很有意思,我也希望对那些积极管理信托基金投资的人也是个鼓励。 正如我对接受财务课程训练过的毕业生(WhatsApp Platinum Group 的学员)在“风险管理” 额外课程中所说的那样,我们采用风险管理不仅是为了保护我们的资本,而是在危机时刻,比如刚刚经过的,还要获得更多的盈利。 对于一个积极管理的投资者,我们应该学会爱上市场的动荡。 因为一有了市场动荡,我们就有机会获得更大的盈利。如果我们学会使用一个好的投资风险管理策略,假如市场动荡没来我们应该会感到失望才对,而不是希望市场保持平静,不会有所动荡。市场动荡对被动投资者是个恶梦,但对积极投资者是个喜极而欢的机会。 这样看起来,您认为被动投资的获利多,还是积极投资者的多呢?      按这里去到首页    倘若您有任何意见,欢迎填写文章页底的评论栏与读者们交流。如果您还没有订阅,请按页下的 “like”,并填写您的电邮,以便让您按时收到新文搞发布的电邮通知。

你还持有着Kenanga Growth Fund吗?


这个问题也许有效的引起了你的注意。 Kenanga Growth Fund一向以来都是一个很好的基金,为什么我会问这个问题?我们不应该继续持有这个敬爱的基金吗? 你说对了,Kenanga Growth Fund一直是我进入这个信托基金投资以来最响叮当的明星基金。它也是我最喜爱的资金之一。它也帮助我获得了不少利润。 最受推荐基金 我也时常注意到,Fundsupermart工作团队多年来一直非常推荐这个基金,但是最近就没有看到了。它曾经多次被列为Fundsupermart榜上最佳表现基金。最初是3个月。然后1年榜首一段时间,然后3年有几年...。现在只退溯到10年的类别了。   当我正要向跟随我的一位新投资者推荐之前,我试图检查其资本时,令我震惊的是其资本(资产管理或AUM)的累积规模。根据2017年8月的数据,其资本或AUM已经膨胀到11.2亿马币。 对于大多数马来西亚的信托基金来说,资本规模界于在几千万到首几亿马币之间。当涉及到几亿马币后期的时候,它是一个非常庞大的数目。这对于大部分基金局来说是一个笨重的负担,需要考虑“软关闭”(soft closure)的措施。 (请参考:Affin Hwang Select Asia(Ex-Japan)Quantum Fund的基金规模约为6.3亿马币就宣布软关闭,Eastspring Investment Small Cap Fund约在6.7亿元马币也宣布软关闭。)但是,Kenanga Growth Fund 却超越这个范围,达到超过11亿马币的规模还没有宣布关闭投资。 投资者必须明白,基金投资关闭并非一个简单的决定。大多数基金局与周围很多的机构彼此合作,推广该基金的酬范。这些是销售机构,债权人,股东,管理层等。基金投资关闭将影响每个机构的利益关系。因此,这些机构,甚至基金管理层本身之间的利益冲突会导致延迟决定投资关闭。当最终达成关闭协议时,资金的表现水准可能已经遭受到严重破坏,超出了补救范围。那么,这个Kenanga Growth Fund是否正在为这个关闭决定斗争,并延迟到现在呢? 基金近期表现 然而,基金规模本身并不仅仅是基金选择的指标。基金经理可能已经超越了他以前的操作能力,已经进入更高的一个办事领域。然而,从个别基金的表现比较里,却进一步证实了我的担优。在所有马来西亚基金中,根据Fundsupermart平台,截至2017年9月6日的Fundsupermart Fund Selector里,Kenanga Growth  Fund未能在2年内列入前10名最佳大马基金。 如果我们拿CIMB – Principal  Small Cap Fund,KAF Tactical Fund,BIMB i Growth,InterPac Dana Safi 和 Kenanga Growth Fund一些主要的马来西亚好基金,在图标里(chart)检讨时,最近1年的时间里,Kenanga Growth Fund出现在最差劲的底部(根据2017年9月6日数据)。 作为长期以来该基金的维护人,现在是时候认真重新评估其业绩和未来发展方向。该问一问有迹象表明,它已经偏离了过去的美好表现标准吗?这是马来西亚市场上唯一表现不俗的基金,值得我们继续支持,没有任何动摇吗? 这是我的基本看见并呼吁做出检讨,但是任何的决定责任都完全在乎你自己的了。就如Kenanga Growth … Continue reading 你还持有着Kenanga Growth Fund吗?

误导资讯4〜 信托基金投资回酬差劲


    信托基金投资回酬率比银行定期存款的回酬还要差。 一些研究报告发现,在3年,5年,10年间,许多基金公司的投资回报率低于银行的定期存款。因此,你最好把钱放入银行定期存款,而不是投资于信托基金。 我也看过互联网一些报道的研究,结论是信托基金投资不值得我们的钱财投资。这些人已经从不同的基金会或基金公司收集资料,并对这些数据进行统计分析,并得出结论认为,这些基金投资回酬表现中没有任何基金在3年,5年,10年的时间内胜过银行的定期存款回报率。我个人认为这些研究从错误百出的假设开始,因此导致错误的结论。 研究的假设错误百出 这些研究出现许多错误的假设。首先,他们从基金组织收集资料,从全盘的公司基金整体下手计算领取平均回酬率。这个举动主要是要表示,他们的研究基础出自公正无暇,为了避免被指控只扁担表现优秀或表现欠佳的基金为研究基础。这个基础已经以错误为开始了,因为没有人会把资金投入到任何基金公司中所有的基金里。 每个基金公司都拥有诸类型基金,如股票型,债券型或货币市场型等等。它们的存在是为了各种功能和目的。这些基金中的每一支基金都应该被个别独立对待,不能以整体性去计算回酬率。如果所有这些资金都集中在一起,他们的平均回报肯定会降低。最后得到低于银行定期存款,不足为奇。因为单单股票型的回酬,有时都会以负面回报。 其次,即使是高收益的股票型基金,由于经济周期和季节,也不能年复一年都会以高收益回报。这就是为什么一些表现优秀的基金在一年内可能会有更好的表现,另一年却不如往年。比如说一年以40%的回报率回报。然而,过去3年的每年回报可能只有20%,5年可能只有10%。平均回报率会在下降,因为该基金在漫长的年日里,经历了高低或好坏不一的经济季节。 最糟糕的是,如果我们将黄金型和股票型两个股值走向相反的基金类型加在一起,进行分析,结果得到的平均回报率可以低到“0%”,因为这两种投资价值倾向于走向相反的方向。由于这原因,我个人认为不宜投资在任何基金太久,甚至不能超过3-5年。(有关这点,以后在另一篇部落格会再进一步说明)。 第三,这些研究没有考虑到拿出这些数据时,它是处于低和高的投资周期。岂不知这些数字会根据季节和时间而变化。例如,如果有人在淡季投资,并在旺季结束,他将获得最高的投资回报率。否则,在相反的情况下投资和结束,他会造成很大的损失。 当这些数据被收集时,我们没有任何的头绪知道它们是在淡季,还是旺季收集的。投资数据在淡季收集,投资回报肯定会比较低落。这就是为什么这些研究和结论变得不可靠和不可信赖的原因。 定期存款性质 银行的定期存款利率相对稳定或波动率(Volatility)最小。然而,信托基金实际上是一种投资工具,其波动性高得多。这两个产品完全来自不同的领域。定期存款应归类为储蓄而不是投资。这就像把苹果和橙子进行比较。 第五,如果这些研究得出结论,信托基金投资不值得我们去努力,那么我们也可以对投资股票作出类似的结论,通过股票进行投资也不值得我们去努力。因为统计数据表明,90-95%的股票投资者都是以损失为下场。如果他们使用相同的数据研究股票投资,他们可以很容易得出相同的结论。到最后,除了那些5-10%成功的投资者之外,没有人应该做投资。这当然会听起来很荒唐,但实际上就是如此。   按这里回到主页 倘若您有任何意见,请填写文章页底的评论栏与读者们交流。如果您还没有订阅,请按页下的 “like”,并填写您的电邮,以便让您按时收到新文搞发布的电邮通知。如果想要和作者个别交通,请填写以下沟通栏。